Los chips de IA dejan de ser exclusivos de Nvidia: Marvell sube la apuesta

El dominio de las GPU listas para usar ya no significa que toda la carrera de IA se desarrolle según las reglas de Nvidia. Marvell aumentó su previsión de ingresos para el ejercicio fiscal 2028 hasta aproximadamente 20.000 millones de dólares, mientras que el consenso de LSEG era de alrededor de 18.200 millones de dólares. La compañía atribuye la revisión a la demanda de chips personalizados para centros de datos. En el Investor Day Marvell mostró lo rápido que el silicio personalizado se está convirtiendo en un centro de crecimiento por sí solo.

La principal fuente de crecimiento futuro que ve Marvell son las microchips diseñadas para clientes de nube concretos. Para el ejercicio fiscal 2029 los ingresos de ese negocio deberían alcanzar alrededor de 12.000 millones de dólares frente a la meta anterior de 10.000 millones. Las XPU personalizadas y otros procesadores especializados ofrecen a los hiperescaladores mayor control sobre el precio, el consumo energético y la arquitectura de los sistemas de IA.

Marvell entró en la carrera de la IA no como un fabricante nuevo de GPU. La empresa lleva tiempo desarrollando semiconductores para centros de datos, equipos de red y sistemas de almacenamiento, incluyendo interfaces de alta velocidad, controladores, componentes ópticos y ASIC personalizados. Ese conjunto de tecnologías permite a Marvell diseñar no solo un acelerador aislado, sino gran parte de la infraestructura alrededor de éste. Por eso la compañía espera competir con Nvidia no por todo el mercado de GPU, sino por la parte en la que las mayores plataformas en la nube quieren sus propios procesadores optimizados para tareas concretas.

El cambio ya es visible en todo el mercado de chips de IA. Google desarrolla TPU, Amazon lanza Trainium, Microsoft construye Maia y OpenAI encarga aceleradores propios. Marvell intenta ocupar el puesto de proveedor que ayuda a esas empresas a diseñar los chips de cálculo, los controladores de red, las interfaces de memoria y otros componentes para su infraestructura concreta.

La apuesta está respaldada por un acuerdo importante con Google. En agosto Marvell reveló un programa ampliado de chips personalizados para el ecosistema TPU. Un warrant para Google está vinculado a compras hasta el final del ejercicio fiscal 2033: 240 tramos se activan a medida que se acumulan cada 500 millones de dólares de ingresos, lo que corresponde a potenciales 120.000 millones de dólares en ventas si se cumplen todas las condiciones.

Los resultados actuales ya muestran la aceleración del negocio. En el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027 los ingresos de Marvell alcanzaron un récord de 2.739 millones de dólares y crecieron un 37% interanual, mientras que las ventas para centros de datos aumentaron un 46%. En todo el ejercicio fiscal 2026 la compañía obtuvo 8.195 millones de dólares, y alrededor de tres cuartas partes de los ingresos provinieron de centros de datos.

Al mismo tiempo, Marvell no construye una estrategia como sustituto directo de Nvidia. En primavera las empresas anunciaron una colaboración en torno a NVLink Fusion, y Nvidia invirtió 2.000 millones de dólares en Marvell. Las XPU personalizadas de Marvell podrán funcionar dentro de la infraestructura de Nvidia, por lo que el nuevo mercado a la vez intensifica la competencia por los chips de cálculo y mantiene la demanda de la ecosistema servidor general.

La principal ventaja de Marvell reside en otro modelo de negocio. Nvidia vende aceleradores universales a miles de clientes, mientras que Marvell ayuda a un cliente concreto a crear un chip especializado para su propia infraestructura y sus necesidades de software. Ese enfoque requiere volúmenes enormes de pedidos, por lo que encaja especialmente bien con Google, Amazon, Microsoft y otros hiperescaladores que construyen centros de datos a una escala fuera del alcance de la mayoría de las empresas.

La previsión más lejana es aún más agresiva. Para el ejercicio fiscal 2031 Marvell espera entre 70.000 y 90.000 millones de dólares de ingresos, mientras que la estimación media de Visible Alpha es de 46.850 millones de dólares. Tras la presentación las acciones de Marvell subieron alrededor de un 6% y las de Broadcom crecieron aproximadamente un 4%. Desde comienzos de año las acciones de Marvell se han revalorizado más de tres veces, reflejando las expectativas de un rápido crecimiento del silicio personalizado para IA.